方正集團的總部大廈位于北大東門對面，隔著一層玻璃窗，高管們在辦公室里即可欣賞到整個北大校園的風采。而揮之不去的北大情懷也在時刻提醒著方正集團的高管們，方正一直是在北大的金字招牌下生存和輝煌。

　　事實也正是如此。雖說方正改制已有十多個年頭，但始終被籠罩在北大的光環之下。迄今成立已近30年的方正集團，最初是以王選教授發明的激光照排技術起家。在上個世紀90年代，方正在激光照排上至少賺了一二十億元，曾一度光彩照人。

　　在度過一段紅火的日子后，以1998年為分水嶺，方正結束了好時光，企業經營日漸式微。根據中保資產評估有限公司出具的資產評估報告，截至2003年3月31日，方正集團評估后的凈資產僅為1.5億元。賬面應收款項居高不下，財務管理異常松散混亂，盲目實行多元化，由此造成的爛賬侵蝕了這家校企大部分凈資產。而加之方正集團下屬企業諸侯割據內訌不斷，總部每隔兩三年就會發生一次高層人事動蕩。

　　彼時的動蕩，為一個叫李友的人入主方正提供了契機。其后近十年時間，其利用北大方正的平臺展現了在資本操作方面縱橫裨闔的能力。2001年，方正科技(10.86, -0.01, -0.09%)爆發股權之爭，原方正科技管理層試圖擺脫方正集團，引入新控股股東。時任中國高科(28.95, 2.63, 9.99%)董事兼總裁的李友手持相當多數量的方正科技股權，把進一步擴大資本空間的寶押在方正身上，一賭成功。事畢，李友接受方正集團董事長魏新之邀，加入了方正。在加入方正集團兩年后，其成為方正改制的主角。

　　2003年，方正集團改制正式拉開帷幕。這一年12月，教育部批復了北大方正改制方案。到了2004年6月，方正最終確立下來的股權結構是：北京大學的北大資產經營有限公司持有方正集團70%股份，代表管理層的北京招潤投資管理有限公司持股30%。

　　改制十年后的2013年，方正集團實現總資產960億元、凈資產339億元、總收入680億元，是中國資本市場上名副其實的龐然大物。在全國80%的校企陷于倒閉或虧損狀態的時候，方正集團一騎絕塵，曾一度占全國校企總資產的50%、占全國校企總利潤的70%。目前，作為“中國第一校企”，方正集團擁有五大產業集團、6家上市公司，員工35000多人。

　　據報道，改制10年來方正為北大貢獻了20億元真金白銀。但是很難想像，沒有北大光環籠罩著的方正能有今天。方正正是憑借北大的金字招牌，不僅讓爛攤子煥發生機，為重建產業架構造勢，還從銀行那里得到授信，使后者成了方正的提款機。

　　表面上看，方正改制后以李友為首的一幫核心高管粉墨登場，這似乎是一個市場精英與校辦企業聯姻的絕配。但這個在高校光鮮外衣籠罩下的企業，外人根本無法看清其資本騰挪的本來面目。一方面，方正憑借高校企業的身份獲得了更多的融資和項目機會；另一方面，卻是打著改制的旗號而實際上進行著“私有化”。

　　2014年11月8日，政泉控股援引北京大學某不具名高層言論，稱北京大學目前僅控制方正集團及關聯公司14%的資產。而據媒體報道，在方正系股權版圖頂端，李友及鄭航系校友余麗、方中華、馮七評4人通過累計持股89.67%的北京招潤投資管理有限公司，間接持有方正集團30%股權。而方正集團原董事長魏新及方正集團創始元老、北大資產經營公司總裁張兆東則僅持有北京招潤投資管理有限公司10.33%股權，難以對前者持有的方正集團30%股權施加影響力。另一方面，在方正系五大業務板塊及6家上市公司中，以李友為代表的鄭航系成員基本全部覆蓋，且多為集團或公司首腦人物。

　　魏新曾對媒體說過，“改制和不改制對方正都已經沒有大的影響，這是因為方正集團雖然一直由北大100%控股，但北大無疑是個開明的管理者，一直以來方正都有著民營企業的作風，并建立了現代企業制度。”不管魏新之言是否屬實，但其言語中似乎也透露出，在資本及內部人控制面前，北大在資產監管方面的力不從心。

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